泡沫破裂將再度衝擊原已低迷的經濟。

繼Global Property Guide對台北市1.57％毛租金報酬率評價為一顆星之不具投資價值城市之後，今年的諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）也直接點名中國、巴西、印度、澳洲、挪威、比利時等國家房價泡沫化之嚴重性；此外，更有不少國際研究機構也開始對於歐洲國家瑞典、挪威、英國與德國，甚至對於美國中西部精華農地之飆漲也議論紛紛。另外，我國央行總裁也一再提醒低利率不可能永遠不變，希望購屋民眾及早做好風險控管，台灣經濟研究院亦提出2015年房市可能泡沫化之警訊；最近則更因財政部長房價泡沫化一席話，而導致各界再度關切國內的高房價問題，深恐泡沫破裂而再度衝擊原已低迷的經濟。

回顧這一波國內房價持續飆漲十年之主要原因，應可歸納為以下三大利多因素：

1.有史以來最低、最長之低利率時期：

五大銀行新承做購屋貸款利率，自從2003年下降至2.979％之後，一直維持在3％以下，及至2013年10月依舊維持在1.945％之超低利率水準。

2.有史以來最多之氾濫游資：

錢多為患由來已久，其中尤以海外華僑、台商、港資不斷湧進屢遭詬病，影響所及，全體貨幣機構存款由這波房地產起漲點2003年之21兆6,797億元急遽增加至2013年10月之34兆7,552億元，十年之間足足增加13兆755億元，占2012年GDP14兆771億元之比重高達92.89％。

3.有史以來最大之租稅減幅：

龐大資金回流，卻未相對提供產業投資機會，導致資金大量流入股市、房市，尤其是遺贈稅大幅調降至10％，加以課徵證所稅之影響，大部分資金大都轉而挹注於房地產。

以上三大因素，再加上2003年房價開始飆漲以迄2010年三月國產署停止標售台北市精華區國有地，這段期間台北市地價早已因精華地段競價搶購，不斷創新高價而導致「地價→房價→地價」，亦即地價推升房價，房價再帶動地價之效應，從而亦導致台北市房價陷入只漲不跌直線上升之惡性循環。

其次，2008年全球金融海嘯之後，美國連續三波量化寬鬆措施（QE）所釋出超過3兆美元，導致貨幣供給額M1B、M2年增率居高不下與房貸利率不斷調降，亦直接間接推升原已高漲的房價。

台北市預售房價自2002年至今年第三季漲幅高達135％，新北市則更飆漲142％，最近雖然財政部再提出將針對特定區域加強查稅對策，尤其是預售屋紅單轉售之權利金、短期頻繁交易以及大額交易之所得部分，其次，繁榮地點或商圈黃金店面出租案件亦將加強查核，並且表示累計過去3年共查獲2,636件，補徵綜合所得稅約23億元；此一數據表面看來似乎績效不錯，惟就投機行為尚未消除之角度加以觀察，實在看不出績效何在？。

由以上之分析，當可了解政府對於當前依舊高懸的房價，仍僅止於加強查稅而已，並未著手規劃一套完備的整體住宅政策，亦即現階段之所以無法根本杜絕投機炒作，除房地產持有與交易稅負太輕之外，游資過於氾濫亦是一大主因，而游資氾濫又與海外資金與地下經濟息息相關，此一問題可由全體貨幣機構存款自這波房地產開始漲價後十年之間快速增加13兆755億元，占2012年GDP14兆771億元之92.89％見其端倪。

因此，當務之急除應加強查稽逃漏稅之外，更應全面阻絕外來投機炒作之資金，否則不但高房價壓抑不易，明年一旦美國量化寬鬆措施（QE）退場，金融業還得面臨系統性風險之考驗，屆時，恐怕各相關主管機關還得面對來自社會各界的撻伐。